后MBO上市公司进行高现金分红了吗
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引用本文:李曜,袁争光.后MBO上市公司进行高现金分红了吗[J].南开管理评论,2008,(1):58~65
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李曜  袁争光
上海财经大学金融学院,中原证券研究所
基金项目:国家社会科学基金 , 上海财经大学211三期项目
中文摘要:后MBO上市公司的股利分配现象是公司股利政策和MBo研究的一个交叉点.本文的实证分析发现,后MBO上市公司偏好现金股利.支付现金股利的公司家数占比、现金股利支付水平都高于上市公司总体.股票股利支付水平平均也高于总体.后MBO公司现金股利支付率与公司现金流量、资本公积金累积、资产规模等正相关,与资产负债率负相关.而第一大股东持股比例并未显著影响公司的股利发放.本文的主要贡献在于否定了MBO会导致公司高现金分红或称"恶性分红"的命题,认为MBO公司一直实行高于市场平均水平的股息分配,并未因股权变更而改变股利政策.这对进一步研究该类公司的治理问题具有重要意义.
中文关键词:后MBO公司  股利政策
 
Do Post-MBO Listed Companies Pay High Cash Dividends
Li Yao  Yuan Zhengguang
keywords:Post-MBO Companies,Dividend Policy
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